9月17日，大商所发布公告，就焦煤期货期权合约（下称“焦煤期权”）公开征求意见，截止日期为2025年9月24日。
我国是世界上最大的焦煤生产和消费国。作为钢铁产业链的重要原燃料，焦煤支撑着我国每年超10亿吨的粗钢产量。近年来，受供应格局调整、下游需求振荡等因素影响，焦煤现货价格波动幅度较大，产业链企业避险需求较为强烈，尤其是在综合整治“内卷式”竞争过程中，对于精细化避险工具的需求日益迫切，期待焦煤场内期权尽快推出，以帮助企业更精准应对价格波动，稳定生产经营。
焦煤期货于2013年在大商所上市，已平稳运行十二年，在价格发现、风险管理和资源配置等方面发挥了重要作用，有效助力产业稳妥应对煤炭市场价格波动，为炼焦煤资源保供稳价和产业链供应链安全稳定提供了有力支持。
数据显示，2025年上半年，焦煤期货日均成交量48.0万手，日均持仓量48.7万手，法人客户持仓占比43%。总体来看，焦煤期货市场运行成熟稳健，为焦煤期权的推出奠定了良好基础。
根据此次征求意见稿，焦煤期权与大商所已上市期权合约的设计思路一致，适用于同一套规则体系。其中交易单位、报价单位、涨跌停板幅度、合约月份、交易时间均与标的期货合约保持统一；行权方式设置为美式；行权价格覆盖标的期货合约1.5倍涨跌停板幅度对应的范围，专业配资门户官网以满足交易者对平值、实值、虚值期权的交易需求；期权到期日和最后交易日为标的期货合约交割月份前一个月的第12个交易日，交易所可以根据国家法定节假日调整最后交易日。
同时，大商所对焦煤期权的行权价格间距、最小变动价位等进行了针对性的设计。行权价格间距方面，焦煤期权沿用了分段的行权价格间距设计思路，并根据“近密远疏”原则挂牌期权合约。对于近六个自然月对应的期权合约，行权价格位于1000元/吨至2000元/吨之间时，行权价格间距为20元/吨，区间以下和以上行权价格间距分别为10元/吨和40元/吨。对于第七个及以后自然月对应的期权合约，行权价格间距为上述各段间距的2倍。最小变动价位方面，焦煤期权的最小变动价位为0.1元/吨，是标的期货合约最小变动价位的1/5。
目前，大商所已推出18个商品期权，覆盖黑色、农产品、化工板块。焦煤期权的上市将进一步丰富我国商品期权市场产品供给，与现有的焦煤、焦炭期货和铁矿石期货、期权等工具形成合力，构建更为完备的钢铁原燃料避险工具体系，为钢铁产业链企业提供更加全面的风险管理解决方案。
为了使合约设计更贴近现货市场需求，在焦煤期权研发过程中，大商所与业内专家、产业企业、期货公司等进行了深入探讨，形成本次征求意见稿。大商所相关业务负责人表示，下一步，大商所将结合市场各方反馈的意见建议，进一步优化完善合约规则，确保焦煤期权平稳上市运行，稳步发挥市场功能。
文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
