在经历了多年沉寂后，今年，铂金以惊人的涨幅重返舞台中央。Wind资讯数据显示，12月19日，现货铂金盘中最高升至1987美元/盎司，创2008年7月下旬以来新高。尽管目前铂金价格还不及黄金（伦敦金现，下同）的一半，但年内涨幅却已远超后者——截至目前，年内铂金价格涨幅超110%，同期黄金价格涨幅约为65%。
在笔者看来，驱动铂金价格上涨的核心因素是供需两端的变化。
一方面是供应端的收缩。作为全球铂金产量占比超70%的核心产区，南非的铂金开采业正饱受矿体老化、电力短缺及极端天气等一系列问题的困扰，产能严重受限。世界铂金投资协会（WPIC）11月份公布的预测数据显示，铂金市场在今年连续第三年出现显著短缺，短缺量预计为22吨。
另一方面是需求端的增长。铂族金属素有“工业维生素”之称，在全球绿色转型浪潮中，铂金的工业属性被赋予了新的价值，在氢能、电解制氢、燃料电池等绿色能源领域扮演着不可替代的关键角色。正是这种工业需求与绿色转型需求的叠加，让铂金跳出了传统贵金属的定价框架，形成了独特的产业驱动逻辑。
黄金价格高企触发的“替代效应”同样不可忽视。今年以来黄金价格一路走高，10月份甚至创下4381.484美元/盎司的历史峰值，金饰、金条等价格亦水涨船高。在此背景下，专业配资门户官网性价比更高的铂金成了不少消费者和投资者的替代之选，需求显著增长。
世界铂金投资协会发布的数据也印证了这一点：2025年铂金首饰需求预计同比增长7%至67吨，为2018年以来最高水平；投资需求预计同比增长6%至23吨。值得一提的是，中国市场成为拉动铂金条币需求的核心力量——2025年铂金条币总需求预计同比增长47%至16吨，创四年新高，其中中国市场达13吨。
此外，铂金的金融属性也为其价格提供了强有力的支撑。国内层面，近期铂、钯期货正式在广州期货交易所上市交易，这不仅填补了国内铂、钯场内衍生品的空白，更有助于提升我国在全球铂族金属产业的国际影响力和定价话语权。国际层面，美联储开启降息周期，流动性宽松预期显著降低了贵金属的持有成本，推动资金在贵金属板块内部轮动，从估值较高的黄金、白银流向相对处于估值洼地的铂金。
笔者采访过的专家普遍认为，铂金强势格局有望延续。一方面，铂金供需紧张的局面短期难以改善，而且随着氢能产业持续发展，铂金的工业需求空间还将进一步打开，供需缺口或持续扩大；另一方面，在资金追求性价比标的的逻辑下，铂金相对黄金的估值优势可能继续吸引资金跟进。
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